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所有的书籍，文章和媒体宣传的财富故事中，都介绍了正向的思维，如何如何成功。但在股民的实践中，我们最大的体会是一切都不是如想象中那顺利，会有各种不期而遇的难题。其实，这里面隐藏了一个关键的因素——归零能力！如果说风控能力是保命的，那么归零能力是股民能否实现财富持续升值中最关键的能力了。今儿就来介绍相关因素。冠军事迹启示“归零”能力世界冠军邓亚萍讲过一个故事很值得思考。这十几年，国际乒联的诸多规则，看上去都是在针对中国乒乓球队。但为何最终没能改变中国梦之队的地位？实际上，无论是改大球，21分到11分制等诸多因素，让大家都回到同一起跑线。但我们之所以能获得那么多冠军，一定是有自己对这个项目的理解，有自己的优势，训练更科学也更刻苦，所以随后的竞争，又重新拉开优势；再回到同一起跑线，依然拉开。这种能力，才是中国乒乓球队长牛的核心。

其实，我们可以拓展思考，几年一次的熊市，那种群体性大跌，是不是就是一种归零？让大家都回到同一起跑线，随后重新跑出来的依然还是优秀的企业。我们看美股的可口可乐经历过几十次的熊市暴跌和黑天鹅事件，但现在的股价已是刚上市时的10万倍！A股经历2015年下半年的股灾，2016年创纪录1月大跌，千股跌停，千股停牌，市场熔断等因素，几乎是无差别的大跌，然后呢？是漂亮50的核心资产和行业龙头的崛起，一路持续到疫情周期开启后才终止。

归零后，依然是优秀的企业成长，这就是对龙头，核心资产的定义。同样道理，冠军一定会是要大量付出辛苦，要能吃苦，禁受压力考验的，否则你凭什么战胜别人？股市也是如此，如果没有足够的研究能力，抗压能力，反脆弱的能力，如何长期生存？靠什么盈利？因此，“归零”能力，实际上才是股民中长期生存的关键能力，有这个因素，才能将自己的财富持续升值，否则就会被时代淘汰。因为股市唯一不变的就是他总在变化，这个变化就是考验投资者是否有持续学习能力，在面对“归零”时，依然有能力和耐心去实现再度的领先。

经常有投资者问，低迷周期，做研究还有用吗？

@玉名　说实话，无力改变现状（全球股市总是阶段性就归零了），但研究是肯定有用的。在《市场低迷周期中的研究方向与知识积累》中，也是介绍了相关因素。市场必然是有强弱周期，但对投资者来说，一方面日子总要过，如何学会反脆弱，乐观积极（因为从复利效应角度，活得长是关键）；另一方面，对行业研究要持续性的，尤其是价值投资和行业博弈，很大一部分是面对调整周期，依然有方法熬过去和捕捉机会的。

有一个简单却很值得思考的因素。比如说美股是每隔10年，其市场的权重和主要热点品种就会大幅更换，超过60%的品种被淘汰，这就是市场的新陈代谢，对股民来说又何尝不是如此？在《各行业“一哥”变化，以及对应类型的博弈细节》，之前10年更换了60%，最近10年又更换了80%。A股更新换代进程，之前是比较慢的，如今则是加快了替代，市场结构逐步从传统行业向新兴行业更迭。包括市场从简单“捂股”时代，转向是震荡市中热点频繁切换和波段节奏应对策略。还有，行业新一哥出现替换旧一哥的情况，这些都是在“归零”。

对股民来说，我们无法阻挡市场的变化，我们无法改变其每隔一段时间就出现了“归零”因素，所以不要总是在乎某个结果，而是应该让自己有相关思考和学习的能力，这才是不被股市淘汰的关键；也是让自己的财富进行持续增值的关键。接下来，结合A股因素，继续分析这种能力。